Сделката между Verizon и Frontier е на ръба, тъй като инвеститорите настояват за по-висока премия

С наближаването на решаващото събрание на инвеститорите, амбициозната сделка на Verizon за закупуването на Frontier Communications за 20 милиарда долара е изправена пред важен момент. Инвеститорите настояват за значително увеличение на цената, сигнализирайки, че първоначалната оферта може да не е достатъчна, за да привлече най-големите акционери на Frontier. С нарастващото търсене на по-бърз интернет за поддръжка на тежки за данни приложения, придобиването би позволило на Verizon да засили своите възможности във фиброоптичния интернет – стратегически ход, който е от съществено значение за дългосрочния им растеж. Въпреки това, бъдещето на сделката остава несигурно поради конкуриращи се оферти и колебания на акционерите, които застрашават плановете на Verizon.

Инвеститорите настояват за по-висока оценка

Първоначалната оферта на Verizon от 38,50 долара на акция за Frontier представляваше премия от 44% спрямо тогавашната търговска цена на Frontier. Въпреки очевидната щедрост на тази премия, акционерите на Frontier смятат, че растежът на компанията във фиброоптичната мрежа заслужава значително по-висока оценка – с около 30% повече от предложеното от Verizon. Тази цифра би повишила стойността на акциите на Frontier над 50 долара, отразявайки тяхната увереност в бъдещето на фиброоптичните мрежи.

Скорошното придобиване на Ziply от канадската BCE за 3,6 милиарда долара – компания с мрежа, подобна на тази на Frontier – наля масло в огъня. Акционерите на Frontier твърдят, че предложението на Verizon подценява Frontier, като се вземат предвид оценките в сделката със Ziply. Сред тези, които настояват за по-висока сума, са Glendon Capital Management и Cerberus Capital Management, които заедно притежават около 17% от акциите на Frontier.

Основни играчи и влияние на консултантските компании

Към драмата се добавя и позицията на Ares Management – най-големият акционер на Frontier с дял от 15%, който все още не е разкрил своето мнение по въпроса. За да оцени своите опции, Ares нае инвестиционната банка Houlihan Lokey, което показва, че обмисля внимателно възможните ползи и рискове от приемането или отхвърлянето на текущата сделка.

Междувременно, консултантските компании Institutional Shareholder Services (ISS) и Glass Lewis препоръчаха на инвеститорите да се въздържат от гласуване за сделката следващата седмица, което на практика се равнява на отхвърляне на текущата оферта. Тяхното предложение отразява мнението, че акционерите могат да спечелят, ако изчакат по-добра оферта. ISS обясни, че „предвид възможността за значително по-висока стойност в бъдеще и липсата на спешност за одобрение на сделка, която не се очаква да бъде завършена повече от година, изглежда разумно акционерите да упражнят възможността за въздържане на този етап.“

Рисковете при самостоятелна стратегия за Frontier

Frontier, която излезе от процедурата по банкрут през 2021 г., след като се освободи от милиарди долари дългове, отново се утвърди като самостоятелен бизнес. Въпреки че предложената сделка с Verizon може да се окаже изгодна, тя не е единственият възможен път за компанията. Цената на акциите на Frontier беше около 34 долара в петък, което оставя някои анализатори скептични по отношение на очакванията на акционерите за стойността на компанията.

В скорошна бележка Ник Дел Део, управляващ директор на MoffettNathanson, подчертава потенциалните рискове от отхвърлянето на офертата, като обяснява, че изборът на акционерите се свежда до „38,50 долара на акция в брой или бъдеще, в което компанията ще се развива самостоятелно, със съпътстващите рискове и възможности, които този път носи.“ Frontier даде знак, че ще се върне към своята самостоятелна стратегия, ако акционерите отхвърлят условията на Verizon.

Конкурентната среда във фиброоптичните мрежи

Натискът върху Verizon да приключи сделката с Frontier се засилва и от конкурентната среда между телеком гигантите. Наскоро T-Mobile обяви съвместни предприятия с инвестиционните фирми EQT и KKR за закупуване на операторите на фиброоптични мрежи Lumos и Metronet, съответно. Тези ходове подчертават бързия преход в сектора към фиброоптични мрежи, тъй като телекомуникационните компании изоставят традиционната медна инфраструктура, за да отговорят на нарастващото търсене на високоскоростен интернет. Frontier и нейните конкуренти се надпреварват да изграждат фиброоптични мрежи, способни да поемат огромното натоварване на данни, предизвикано от нововъзникващите технологии, особено в областта на изкуствения интелект.

По-широките последици за Verizon

За Verizon придобиването на Frontier е не просто тактическа експанзия; то е стратегическа инвестиция във фиброоптичните възможности на компанията, за да поддържа променящите се изисквания на клиентите. Ако сделката бъде сключена, тя би позиционирала Verizon по-ефективно в конкуренцията с доставчиците на кабелен интернет, тъй като разширяването на фиброоптичната мрежа става критично за посрещане на бъдещите нужди от данни.

С наближаващото събрание на инвеститорите и нерешените искания за по-висока цена, преследването на Frontier от страна на Verizon показва както високите залози в настоящата телекомуникационна среда, така и ожесточената конкуренция, оформяща бъдещето на цифровата свързаност. Докато преговорите продължават, въпросът остава: ще успее ли Verizon да приключи сделката, или акционерите ще изчакат за по-атрактивна оферта?